إذا كنت على اطلاع بسوق الأوراق المالية الأمريكية، فمن المحتمل أنك سمعت عن SPACs (شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة). وهي وسيلة مالية تقوم من خلالها هذه الشركات بطرح أسهمها للاكتتاب العام. وإذا تم القيام به بشكلٍ غير صحيح، قد يحمل الاستثمار في SPAC بعض المخاطر.
ما هي شركة الاستحواذ ذات أغراض خاصة؟
شركة SPAC أو شركة الشيك على بياض Blank-Check Company ، هي شركة تُمّ إنشاؤها لغرض خاص وهو طرح شركة أخرى للاكتتاب العام.
تقوم شركة SPAC بالتسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات ليتم طرحها للاكتتاب العام تحت مؤشرها الخاص. وبعد أن تصبح هذه الشركة عامة، أمامها سنتان للعثور على شركة خاصة قائمة بالفعل والاندماج معها. ومن ثم تنتقل هذه الشركة من كونها شركة خاصة إلى شركة عامة ويتم تغيير رمز المؤشر ليمثل تلك الشركة الجديدة.
يمكنك الاستثمار في SPAC قبل أو بعد عملية الدمج
يتوفر سهم SPAC لمستثمري التجزئة قبل أو بعد انتهاء عملية الدمج. وقد تحصل على سعر سوق غير مكلف في حال دخلتَ مبكرًا، مستخدمًا مؤشر شركة الشيك على بياض. فالانتظار حتى اكتمال عملية الدمج وتغيير المؤشر يقلل من فرصة خسارتك رأس المال نتيجة فشل عملية الدمج.
مخاطر عليك معرفتها قبل الاستثمار في SPAC
يمكن لشركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة SPACs أن تفشل في عملية دمجها حتى بعد عثورها على شركة مُستهدفة. قبل أن تقوم بالاستثمار ولتفادي المخاطر، تأكّدْ من أن لدى شركة الشيك على بياض والشركة التي استهدفتها، اتفاق نهائي Definitive Agreement.
وتأكد أيضًا من أن الصفقة قد تمّ الموافقة عليها من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC.
لا تنخدع بحقيقة أن العديد من SPACs مدعومة من قبل المشاهير مثل (Jay-Z’s The Parent Co. و شركة ريتشارد برانسون "توينتي ثري آند مي" 23andMe). وصرحت هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC في بيان صحفي أن "المشاهير، مثل أي شخص آخر، يمكن إقناعهم بالمشاركة في استثمارٍ خطير أو قد يكونون أكثر قدرة على تحمل مخاطر الخسارة".
أمثلة عن SPACs في الولايات المتحدة
في يونيو/حزيران من العام 2020، جمعت شركة "فرونتير لإدارة الاستثمار" Frontier Investments (NASDAQ:FICVU)، وهي شركة شيك على بياض في دبي، 250 مليون دولار أمريكي خلال الاكتتاب العام لشركة استحواذ ذات أغراض خاصة لتطرح شركة إدارة الأصول الخاصة بها FIM Partners للجمهور.
على عكس الشرق الأوسط الذي لم يشهد سوى عدد قليل من شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة في تاريخ سوق الأوراق المالية، ففي الولايات المتحدة زاد الاهتمام ب SPACs وتدفقت الاكتتابات العامة الأولية.
كانت تُعتبر SPACs صفقة خلفية للشركات التي لم تستطع التعامل مع الاكتتابات العامة الأولية التقليدية، لكنها نمت لتصبح شائعة بالنسبة للشركات القانونية. في الواقع، إنها تحظى بشعبية كبيرة لدرجة أن المحللين يقومون بالضغط على "فقاعة SPAC" التي قد تنفجر أو لا تنفجر. وفي الولايات المتحدة، تم طرح 250 شركة استحواذ ذات غرض خاص للاكتتاب العام في 2020.
ArcLight Clean Transition Corp. هي شركة شيك على بياض اندمجت مؤخرًا مع شركة "بروتيرا" Proterra Inc. المتخصصة في مجال السيارات وتخزين الطاقة.
TS Innovation Acquisitions Corp. هي شركة شيك على بياض اندمجت مؤخرًا مع شركة Latch Inc. المتخصصة في بناء أنظمة التشغيل.
"بيرشينج سكوير هولدينجز" Pershing Square Tontine Holdings (NYSE:PSTH)، هي شركة شيك على بياض لم تستطع أن تندمج مع شركتها المُستهدفة "مجموعة يونيفرسال الموسيقية" Universal Musical Group. وتدّعي هيئة الأوراق المالية والبورصات أن بيل أكمان Bill Ackman، مؤسس SPAC، حاول استخدام وسيلة SPAC بشكلٍ غير صحيح. خسر المستثمرون الذين قاموا بشراء أسهم PSTH قبل عملية الدمج، ملايين الدولارات.
وأخيرًا، فإن الاستثمار في SPAC مصحوبًا بمخاطر وفرص. تأكد من أنك قد غطيت جميع القواعد الخاصة بك وتعرّف على البيانات المالية للشركة التي تريد الاندماج معها.